Understanding the Processes of Firm Growth - a Closer Look at Serial Growth Rate Correlation

Alex Coad*, Centre d'Économie de la Sorbonne et LEM

Résumé. L'autoccorélation dans les taux de croissance annuels fournit beaucoup d'informations sur les processus de croissance annuels - elle nous permet d'observer directement la performance des firmes ainsi que de tester des hypothèses. Analysant un panel de 10 000 entreprises manufacturières françaises sur 7 ans, nous observons que la croissance des petites entreprises est typiquement marquée par une autocorrélation négative, tandis que les firmes plus grandes montrent une autocorrélation positive. De plus, nous observons que ces petites entreprises qui ont une croissance extrême (positive ou négative) ne peuvent vraisemblablement pas reproduire cette performance l'année suivante.
Mots clés : Autocorrélation, croissance des firmes, régression par quantile.

Abstract. Serial correlation in annual growth rates carries a lot of information on growth processes - it allows us to directly observe firm performance as well as to test hypotheses. Using a 7-year balanced panel of 10 000 French manufacturing firms, we observe that small firms typically are subject to negative correlation of growth rates, whereas larger firms display positive correlation. Furthermore, we find that those small firms that experience extreme positive or negative growth in any one year are unlikely to repeat this performance in the following year.
Keywords : Serial correlation, firm growth, quantile regression.

JEL Classification : L11, L25.

*Sant' Anna School of Advanced Studies, Pisa, Italy.