Should Employment Authorotoes Worry About Mergers
and Acquisitions ?

David N. Margolis, Centre d'Économie de la Sorbonne et CREST-INSEE ; IZA

Résumé. Ce papier considère les implications des fusions et des acquisitions pour l'emploi. Nous examinons tout d'abord dans quelle mesure des éléments des politiques de rémunération et de gestion des ressources humaines permettent de distinguer entre les entreprises acquises et les entreprises acquéreuses. Ensuite, nous analysons quels individus restent avec leur employeur après la transaction. Nous exploitons une nouvelle base française de donnée appariées employeur - employés pour l'analyse, et nous trouvons que seuls très peu d'éléments de la politique de rémunération ou de gestion de ressources humaines d'avant la transaction peuvent servir à distinguer les entreprises acquises des entreprises acquéreuses. Pourtant, les séparations ex-post ne sont pas distribuées uniformément sur l'effectif. De plus, les employés de l'entreprise acquise semblent se séparer de la nouvelle entité plutôt juste après la transaction, mais la différence par rapport aux employés de l'entreprise acquéreuse s'estompe au bout de 3 ans. Les individus qui quittent possèdent typiquement des caractéristiques normalement associés avec un retour à l'emploi rapide dans la littérature sur les licenciements collectifs. Enfin, comme les entreprises acquises et acquéreuses diffèrent des entreprises n'étant pas impliquées comme elles dans des activités de fusion et d'acquisition, il existe une marge à partir de laquelle les responsables régionaux de l'emploi peuvent planifier leurs besoins futurs en se basant exclusivement sur les comptes public des entreprises ayant des établissements dans la région.
Mots clés : Emploi, fusions et acquisitions, données appariées employeur - employés.

Abstract. This paper considers the role mergers and acquisitions have on employment. First, it considers the importance of different aspects of compensation policy and human resource management practices for distinguishing acquired and acquiring firms. Second, it examines which individuals from which firms remain with the newly created entity after the takeover. Using a unique employer-employee linked data set for France, we find that very few observable workforce or compensation characteristics distinguish acquired from acquiring firms ex-ante. Nevertheless, the human resources department seems to be quite active in the post-takeover period, with employees of the acquired firm being less likely to remain with the new entity in the short term after takeover than those of the acquiring firm and with the differences between the two types of firms disappearing after 3 years. The workers with characteristics that tend to be associated with the fastest subsequent job finding in the displaces worker literature are also those who tend to be overreprensented among the individuals who separate from their employer post-takeover. Finally, as both acquired and acquiring firms differ from firms not involved in takeover activity in a similar manner, employment authorities may be able to anticipate the regions in which takeovers are more likely to occur by looking at the financial accounts of firms with particular characteristics that have local establishments.
Keywords : Employment, takeovers, linked employer-employee data.

JEL Classification : G34, J21, J23, J31, J63, L29, M51.