The upward bias of markups estimated from the price-based methodology

Hervé Boulhol, IXIS-CIB et TEAM

Résumé. Des études précédentes ont souligné que la méthodologie développée par Roeger (1995) conduit à des markups trop élevés. Cette caractéristique est confirmée ici à partir des parts du capital implicites exagérément faibles. Théoriquement, le choix de normalisation, le faible ajustement du capital et les erreurs de mesure des services et du coût du capital entraînent chacun un biais à la hausse. Par exemple, le markup estimé selon cette méthodologie est en fait le markup ajusté par les rendements d'échelle associés aux facteurs variables seulement. Suivant l'analyse empirique, chacune de ces trois sources de surestimation semble jouer un rôle.
Mots clés : Markup, fixité du capital, concurrence imparfaite.

Abstract. Previous studies have emphasized that Roeger's methodology generates too high markups. This feature is confirmed on the basis of the unrealistically low capital shares implied by the estimates herein. Theoretically, it is shown that the normalization choice, the slow adjustment of capital and the mismeasurement of capital expenditures, each produces an upward bias. For instance, the price-based estimated markup is in fact the markup adjusted for returns to scale on the variable inputs only. Based on the empirical analysis, each of these sources of overestimation is very likely to play a role.
Keywords : Markup, capital fixity, imperfect competition.

JEL Classification : L11, L13, L60.