Instabilité de la courbe de Phillips aux Etats-Unis :
un modèle explicatif à changements de régimes

Guillaume Guerrero, EUREQua
Nicolas Million, EUREQua

Résumé. Dans cet article, nous proposons une nouvelle représentation empirique des erreurs d'anticipations d'inflation dans un modèle espace-état à changements de régimes markoviens afin de déterminer si les changements du type d'anticipations des agents sont associés à des changements de courbes de Phillips. Dans ce modèle, une courbe de Phillips Markov-Switching ainsi qu'une représentation occasionnellement intégrée des anticipations d'inflation vont permettre d'identifier explicitement la dynamique des erreurs d'anticipations. Une application sur données américaines semble indiquer des changements de régime de la dynamique des erreurs d'anticipations de l'inflation. Ces changements de régime sont bien associés à des formes différentes de courbes de Phillips.
Mots clés : Changements de régimes markoviens, composantes inobservables, erreurs d'anticipations d'inflation, courbe de Phillips, processus occasionnellement intégré.

Abstract. This paper proposes a new empirical representation of inflation expectations errors in a Space-State Markov-Switching framework. We explicitely identify the dynamics of inflation expectation errors using the expectations augmented Markov-Switching Phillips curve as a measurement equation. In this paper we consider expected inflation as the underlying component of observed inflation. We thus use the same type of specification (occasionally integrated process) to describe their dynamics. We have found that dynamics of inflation expectation errors change accross regimes. These switches can be associated with breaks in the Phillips Curve.
Keywords : Markov-Switching, unobservable-components, inflation expectation errors, Phillips curve, occasionally integrated process.

JEL Classification : E4, C32, C51.