Bank loans, start-up subsidies and the survival of the new firms : an econometric analysis at the entrepreneur level

Bruneau Crépon*, CREST
Emmanuel Duguet, Université de Bretagne Occidentale et EUREQua

Résumé. L'objet de cette étude est d'examiner l'effet du financement bancaire et des aides à la création d'entreprises sur la longévité des nouvelles entreprises. Ce travail se base sur l'enquête SINE 94 qui permet d'obtenir de nombreuses informations sur les créateurs d'entreprises et leurs projets. La méthodologie employée est celle de l'appariement sélectif, dans le cas du traitement multiple, qui permet d'évaluer l'écart entre la survie des entreprises aidées et les survies qu'elles auraient eues si elles n'avaient pas été aidées. Nous parvenons à deux conclusions principales. Premièrement, les aides permettent bien d'améliorer significativement les chances de survie des entreprises créées par d'anciens chômeurs mais n'ont pas d'effet significatif sur la survie des entreprises créées par d'anciens actifs occupés. Deuxièmement, l'obtention d'un prêt bancaire améliore fortement les chances de survie de toutes les entreprises notamment quand il est associé à une aide. Globalement, l'effet des aides l'emporte sur les prêts en raison du plus grand nombre de bénéficiaires.
Mots clés : ACCRE, appariement sélectif, chômage, création d'entreprise, évaluation de politiques microéconomiques, prêt bancaire, SINE, subvention.

Abstract. We evaluate the impactof bank loans and start-up subsidies on the survival of the new firms. This work relies on the SINE 94 survey that provides rich information on the entrepreneurs and their start-up projects. We use the propensity score matching methodology, in the case of multiple treatments, in order to evaluate the difference between the survival function the new firms have with their funding and the survival function they would have had with a different funding. We reach three conclusions. First, start-up subsidies increase significantly the survival of the firms created by former unemployed people, while they have no effect on the survival of the firms created by former employed people. Second, the allocation of subsidies acts like a screening process that improves on the performances of the bank loans. Third, the effect of subsidies is stronger than the effect of the bank loans because the former funding is attributed to a larger number of recipients.
Keywords : Bank loan, propensity score, matching, unemployment, start-up, policy evaluation, self-employment, subsidy, entrepreneur.

JEL Classification : C14, D21, D92, J23.

*CREST, Département de la Recherche, Timbre J310, 15 Boulevard Gabriel Péri, BP 100, 92244 Malakoff Cedex.