The euro yield curve : a niche arbitrage ?

Nicolas Boutet, Caisse Nationale du Crédit Agricole
Etienne Koehler, CDCIXIS Capital Markets et CERMSEM

Résumé. La plupart de la littérature sur les évaluations d'options suppose qu'on peut anticiper les mouvements de la courbe des taux si on connaît la diffusion du taux court. Puisque le taux euro overnight est un taux effectivement traité, peut-on en tirer des informations sur la courbe des taux Euro ? Afin de répondre à cette question, nous rappelons quelques faits au sujet de l'Eonia, en partant de son prédécesseur -le taux Français TMP- afin de comparer ces taux et d'évaluer l'impact du taux court Eonia sur les taux à plus grandes maturités.
Mots-clés : Eonia, TMP, Taux court, courbe de taux.

Abstract. According to most of the literature available on options one can anticipate the yield curve moves if he knows the short-term rate diffusion. Since the Euro overnight rate is an effectively traded rate, should it be easier to forecast the Euro yield curve ? In order to study this question, we will recall some facts about Eonia, starting with its ancestor -the French TMP- to compare these rates, and then assess the impact of the short-term rate Eonia on the longer-term rates.
Keywords : Eonia, TMP, Short term rate, yield curve.