Arbitrage and externalities

Cuong Le Van, CERMSEM
Frank H. Page, Jr*, University of Alabama
Myrna H. Wooders**, University of Warwick

Résumé. Dans cet article, nous introduisons, les externalités dans un modèle d'équilibre général avec des ensembles arbitraires de consommations. Une condition de non-arbitrage, étendant celles de Page (1987) et Page et Wooders (1993) est introduite. On démontre que la condition généralisée est à la fois nécessaire et suffisante pour la compacité de l'ensemble des allocations réalisables et suffisante pour l'existence d'un équilibre.
Mots clés : Equilibre général, arbitrage, externalités, absence d'arbitrage non borné, prix de non-arbitrage.

Abstract. We introduce externalities into a general equilibrium model with arbitrary consumption sets. A condition of no unbounded arbitrage, extending the condition of Page (1987) and Page and Wooders (1993) is introduced. It is shown that our generalized condition of no unbounded arbitrage is both necessary and sufficient for compactness of the set of rational allocations and sufficient for the existence of an equilibrium.
Keywords : General equilibrum, arbitrage, externalities, no unbounded arbitrage, no arbitrage prices.

JEL Classification : D50, C62.

*Department of Finance, University of Alabama, Tuscaloosa, AL 35487, USA.
**Department of Economics, University of Warwick, Coventry CV4 7AL.