Eléments d'évaluation de la réforme des retraites : coûts et avantages des stratégies de transition

Pierre-Yves Hénin, CEPREMAP et EUREQua
Thomas Weitzenblum, CEPREMAP et EURIsCO - Université Paris-IX

Résumé. Ce travail est consacré à une évaluation des coûts et avantages de différents scénarios de réforme des retraites. Il considère tant les stratégies d'ajustement des prestations : réduction des taux de remplacement, départ retardé, que les stratégies de financement à l'équilibre courant ou introduisant un fonds de lissage ou encore constituant un pilier de capitalisation publique. Le calcul explicite de la dynamique de transition dans un modèle d'équilibre général à agents hétérogènes permet une caractérisation très complète de l'impact en terme de bien-être sur diverses cohortes et par PCS de cs stratégies alternatives. Les résultats font ressortir d'abord la dégradation spontanée de la situation des "jeunes" nés ou à naître, dans un scénario tendanciel. Ils soulignent l'importance des effets redistributifs et confirment que loin de constituer des scénarios "Pareto améliorants", où tout le monde gagne, les efforts à consentir par les générations actuellement actives, sont relativement élevés. Ils confirment que l'impact de mesures de "départ retardé" sur des indicateurs synthétiques d'inégalités (les coefficients de Gini) est plus défavorable que celui de mesures de réduction proportionnelle des taux de remplacement.
Mots clés : Age de départ, optimalité parétienne, réforme des retraites, transition.

Abstract. In order to assess the welfare costs and gains of different scenarios of pension reforms for French socio-occupational groups, we compute transition paths from the current situation to the steady states resulting from the ultimate effects of reforms. Accounting for different income and mortality risks, together with bequests, allows our model to better reproduce wealth inequality than standard life-cycle models do. Alternative pensions reforms are considered, combining : i) reduced generosity through lower replacement rates or postponing retirement ; ii) alternative financing schemes : current balance vs. building a temporary smoothing fund or a permanent funded pillar. The consequences of these scenarios on macro aggregates, inequality measures and age/group specific welfare and consumption profiles are computed at the rational expectation equilibrium. We first show how the situation of young cohorts deteriorates in the no-reform case, with a passive adjustment in contribution rates. However, the intergenerational redistributive effects of reforms are found to be large, thus supporting the view that structural pension reforms are not Pareto-improving. We especially show that postponing the retirement age increases inequalities more than reducing replacement rates does and that alternative financing adjustments involve only modest intra-generational redistributive effects.
Keywords : Occupational groups, Pareto optimality, pensions reform, redistribution, retirement age.

JEL Classification : D31, H55, J26.