Self-control and savings

Philippe Michel*, GREQAM et EUREQua
Jean-Pierre Vidal**, European Central Bank

Résumé. L'étude du plan de consommation choisi par un individu rationnel est reconsidérée en se basant sur l'idée que les agents investissent des ressources pour résister au désir de consommation immédiate et donc pour devenir plus patients et augmenter la satisfaction des consommations futures. On considère une petite économie ouverte en horizon infini dans laquelle les agents accumulent un stock de capital personnel qui réduit l'actualisation des consommations futures, en prenant en compte leurs expériences passées et leurs choix à venir. On obtient deux résultats principaux : i) l'égalité à long terme des taux de préférence pour le présent pour des agents ayant des capacités hétérogènes à devenir patient ; ii) les efforts faits pour devenir patient sont récompensés au sens où ce sont les agents qui ont le plus d'efforts à faire qui deviennent les plus riches et ont la plus grande utilité à l'état stationnaire. Ceci s'explique par la complémentarité entre capital personnel et consommation différée.
Mots clés : Taux de préférence pour le présent endogène, modèle général agrégé néoclassique.

Abstract. We reconsider the well-established paradigm of a rational individual's choice of a consumption schedule, building on the idea that human beings devote resources to withstand their desire for immediate consumption, i.e. to become more patient, thereby making less remote the pleasure derived from deferred consumption. We construct an infinite-horizon model of a small open economy, in which individuals can accumulate a stock of personal capital that reduces the discount on future consumption. Personal capital captures the effect of a consumer's past experience and choices on his future utilities. Our main results are : i) when individuals are heterogenous with respect to ability to become patient all individuals exhibit the same rate of time preference in the long run ; ii) effort is rewarded in the long run to the extent that individuals who need to make more effort to become patient are wealthier and enjoy a higher level of utility in the steady state. The latter result stems from the complementarity between personal capital and deferred consumption.
Keywords : Neoclassical general aggregative models.

JEL Classification : E13.

*GREQAM, 2 rue de la Charité, 13002 Marseille, France.
**European Central Bank, Kaiserstrasse 29, D-60311 Frankfurt am Main.