Règle de Taylor et application à la zone-euro

Frédérique Sibi, TEAM

Résumé. L'objectif de cet article est d'estimer, selon la méthodologie de Taylor (1993), quelle est la fonction de réaction de la Banque Centrale Européenne. En effet, la stratégie de politique monétaire annoncée par cette institution est une cible d'inflation mais plusieurs éléments, tant théoriques que factuels, laissent envisager que la Banque Centrale Européenne cible, au moins de façon implicite, un terme d'écart de production à sa tendance. L'étude économétrique (1990:1-2000:2), menée par la méthode des moments généralisés, laisse apparaître que selon deux méthodes estimatives sur trois, la Banque Centrale Européenne suivrait en réalité une règle de Taylor.
Mots clés : Politique monétaire, cible d'inflation, règle de Taylor, zone euro.

Abstract. The objective of this paper is to estimate, following the Taylor's methodology (1993), what the European Central Bank's reaction function is. In fact, the strategy for the monetary policy, as announced by the European Central Bank corresponds with an inflation targeting strategy, but many factual and theoretical elements let believ that, at least implicitly, the European Central Bank takes outup-gap into consideration. The econometrics study let seen that with 2 estimation's methods behind 3, the European Central Bank adopts a Taylor's rule.
Keywords : Monetary policy, inflation target, Taylor rule, euro area.

JEL Classification : E52, E58.