Public debt and limited altruism : is Ricardian equivalence possible if altruism is limited ?

Philippe Michel, GREQAM - University of Aix-Marseille II,
EUREQua & CORE - Université Catholique de Louvain, Belgium

Résumé. De nombreuses critiques du théorème de Barro sur l'équivalence ricardienne s'appliquent à une forme particulière du modèle de Barro, mais il y a différentes interprétations de ce modèle. On considère un autre modèle très simple où l'altruisme est limité et porte sur le revenu courant des enfants, et on fait deux types différents d'hypothèses pour analyser les effets d'une dette publique sur l'équilibre. Sous l'hypothèse standard de substitution parfaite entre les titres gouvernementaux et les actifs des entreprises, on obtient les effets traditionnels : accroissement des consommations courantes et diminution de l'accumulation de capital. Le second type d'hypothèses repose sur une règle particulière de comportement dite "règle patriarcale" selon laquelle seuls les agents en deuxième période de vie interviennent sur le marché des titres gouvernementaux. Si les agents anticipent que leurs enfants appliqueront cette règle, alors il est rationnel pour eux de l'appliquer. Il en résulte une propriété d'équivalence ricardienne très robuste.
Mots clés : Dette publique, altruisme, équivalence ricardienne.

Abstract. There have been many criticisms of Barro's theorem on Ricardian equivalence, but these criticisms apply mainly to a "special form" of Barro's model and there are different possible interpretations of this model. We study another very simple model in which altruism is limited. The effects of public debt are studied under two different types of assumptions. The first type of assumptions is standard : young agents buy the government bonds which are perfect substitutes to the assets of firms. This leads to the "traditional" effects of public debt : it increases current consumptions and decreases future capital stocks. Alternatively, we assume that agents apply a special rule called the "patriarchal rule". If agents expect that their children will apply it, then it is rational for them to apply it. This rule leads to a robust property of Ricardian equivalence.
Keywords : Public debt, altruism, ricardian equivalence.

JEL Classification : H63, D64, E60.