Why is French equilibrium unemployment so high ? an estimation of the WS-PS model

Yannick L'Horty, EPEE, Université d'Evry Val d'Essonne
Christophe Rault, EUREQua

Résumé. Nous proposons une nouvelle estimation multivariée du modèle WS-PS sur données macro-économiques françaises. Partant d'une présentation théorique des déterminants structurels de la formation des salaires et des prix, nous estimons, à l'aide d'un VAR-ECM partiel, les relations entre le taux de chômage, le coût réel du travail et ses déterminants sur la période 1970-1/1996-4. L'estimation conduit à un niveau du chômage d'équilibre proche de son niveau effectif en fin de période. La montée du chômage d'équilibre, de dix points en 25 ans, s'expliquerait essentiellement par celle des prélèvements fiscaux et sociaux, par le ralentissement de la productivité du travail et par la dégradation de la sécurité de l'emploi mesurée par le taux de sortie de l'emploi vers le chômage. Les termes de l'échange, qui ont varié essentiellement sous l'influence des chocs pétroliers, et le mésappariement entre qualifications offertes et demandées sur le marché du travail, n'expliqueraient qu'une faible part de la montée du chômage d'équilibre. L'étude conduit en outre à mettre en doute l'influence de nombreux autres déterminants : la moindre dégressivité des prélèvements sociaux n'aurait pas eu d'influence sur la montée du chômage d'équilibre, et il en irait de même de la hausse du taux de remplacement, de la réduction de la durée du travail, de la hausse du Smic et de celle des taux d'intérêt réels (qui n'auraient pas eu d'influence directe en dehors de leurs effets sur la productivité du travail).
Mots clés : Chômage d'équilibre, cointégration, modèle WS-PS.

Abstract. We propose a new multivariate estimation of the WS-PS model on French macroeconomic data. Starting from a theoretical presentation of structural determinants of wage and price setting, we have estimated using a conditional VAR-ECM model, the relationships between unemployment rate, real labour cost and its determinants over the 1970-1/1996-4 period. The estimation leads to a rate of equilibrium unemployment nearing its effective level at the end of the period. The rise in equilibrium unemployment, by 10 points in 25 years, would be accounted for essentially by the rise of tax and social deductions, the slow down of labour productivity and by deterioration of job security assessed by the downsizing rate. The terms of exchange which have essentially varied under the impact of oil crises and distortion between proposed and required qualifications on labour market, would only account for a slight part of the rise of equilibrium unemployment. This study moreover leads to questioning the influence of numerous other determinants : the lesser digressiveness of social deductions wouldn't have had any impact on the increase of equilibrium unemployment and it would be the same for replacement rate, working hour reduction, the Smic increase and the real interest rates (which wouldn't have had a direct impact except their effects on labour productivity).
Keywords : Equilibrium unemployment, cointegration, WS-PS model.

JEL Classification : C32, E24.