Equilibrium with indivisible goods and paper money

Michael Florig, CERMSEM
Jorge Rivera Cayupi*, Universidad de Chile

Résumé. Nous étudions une économie dont les biens sont indivisibles au niveau individuel, mais parfaitement divisibles au niveau agrégé. Un nouveau concept d'équilibre concurrentiel est introduit. Afin de faciliter les échanges, il est possible d'utiliser une monnaie-papier qui n'influence pas les préférences. Nous démontrons l'existence d'un équilibre avec un prix de monnaie strictement positif. Un théorème d'équivalence avec le noyau et un premier et deuxième théorème de bien être sont établis. Finalement, nous étudions le comportement asymptotique quand le niveau d'indivisibilité des biens tend vers zéro.
Mots clés : Equilibre concurrentiel, biens indivisibles, monnaie-papier, optimum de Pareto, noyau.

Abstract. We study economies where all commodities are indivisible at the individual level, but perfectly divisible at the aggregate level. We introduce a new competitive equilibrium concept. Paper money (fiat money) which does not influence agents preferences may be used to facilitate exchange. We prove existence with a strictly positive price of fiat money. We establish a core equivalence result, and first and second welfare theorems for weak Pareto optima. Later, we study the asymptotic behavior when indivisibilities become small.
Keywords : Competitive equilibrium, indivisible goods, fiat money, Pareto optimum, core.

JEL Classification : C62, D50, E40.

*Departamento de Economía, Universidad de Chile, Diagonal Paraguay 257, Torre 26, Santiago, Chile.