Labor adjustment costs and endogenous cycling in dynamic general equilibrium models

Xavier Fairise, Université d'Angers, GEAPE et EUREQua
Patrick Fève, Université de Nantes, LEN-C3E et CEPREMAP

Résumé. Les fluctuations agrégées sont caractérisées par de la persistance et des oscillations amorties lorsque l'économie est soumise à des chocs transitoires. Le modèle de croissance néo-classique à un secteur n'est pas en mesure d'expliquer ces caractéristiques. Ce défaut de ce modèle provient de son incapacité à générer des oscillations amorties (endogenous cycling), en effet, ses valeurs propres stables sont réelles et positives. L'objectif de ce papier est de montrer que le modèle de croissance néo-classique auquel on ajoute des coûts d'ajustement sur l'emploi est en mesure de générer des oscillations amorties. Cette modification n'altère pas les hypothèses centrales du modèle ni son état stationnaire déterministe. Seules ses propriétés dynamiques sont modifiées. Pour illustrer notre analyse, une exploration quantitative est réalisée. On montre alors que le modèle est en mesure de générer des oscillations amorties, en particulier lorsque l'élasticité de substitution intertemporelle du loisir est élevée.
Mots clés : Modèles de cycles réels, coûts d'ajustement de l'emploi, oscillations amorties.

Abstract. Aggregate fluctuations display both persistence and damped oscillations in response to transitory shocks. The one sector growth model cannot explain these patterns. This major defect of this model results in its total inability to produce endogenous cycling, because its stable eigenvalues are positive and real. The aim of this paper is to demonstrate that the neoclassical growth model only with labor adjustment costs can produce endogenous cycling. This slight modification does not alter the central assumptions of the model and its deterministic steady state, but has a sensitive effect on its dynamic properties. To illustrate our analytical results, we perform a quantitative exploration. Our numerical results show that the model is able to display endogenous cycling, especially when the intertemporal substitution of leisure is large enough.
Keywords : Dynamic general equilibrium models, labor adjustment costs, endogenous cycling.

JEL Classification : C12, C52.