Establishing a monetary union

Russell Cooper*, Boston University
Hubert Kempf, EUREQua

Résumé. Alors que Mundell s'est intéressé à l'optimalité des zones monétaires, nous cherchons dans ce papier à comprendre dans quelles circonstances, une union monétaire Pareto-dominante peut être établie. En utilisant un modèle à générations imbriquées à plusieurs pays, nous montrons les gains résultant d'une union monétaire et liés à la réduction des coûts de transaction et à la baisse de l'inflation. Malgré ces gains, les pays agissant indépendamment choisiront d'établir des barrières à l'échange, créant des coûts de transaction et des incitations à l'inflation. Ainsi, une union monétaire même bénéfique ne pourra pas être établie, sauf conditions extrêmes sans un effort de coopération collective.
Mots clés : Union monétaire, théorie monétaire.

Abstract. In contrast to Mundell's inquiry on the optimality of currency areas, this paper aims to understand under what circumstances will a Pareto-dominant monetary union be established. Using a multi-country overlapping generations model, we highlight gains from monetary union arising from reduced transactions costs and lower inflation. Despite these gains, countries acting independently will choose to impose barriers to exchange : creating transactions costs and providing an incentive for inflation. So, the gains from monetary union are most likely to be lost without collective effort.
Keywords : Monetary union, monetary theory.

JEL Classification : E50, E58.

*Boston University, Department of Economics, 270 BSR, Boston, Mass. 02215, USA