Pricing-to-market and international business cycle
Résumé.
Des études empiriques montrent l'importance des impulsions monétaires dans les fluctuations
du taux de change réel. Dans cet article, je construis un modèle à deux pays
intégrant une dimension nominale, des coûts d'ajustement sur les prix et de la discrimination
de prix. J'évalue la capacité du modèle à rendre compte des corrélations
croisées des consommations et des productions et la variabilité du taux de change
réel. La segmentation des marchés, les impulsions monétaires et les rigidités
nominales permettent de rapprocher les prédictions du modèle des données. Toutefois,
dans ce type de modèle, apparaît un arbitrage entre expliquer les corrélations
croisées et reproduire la volatilité du taux de change réel.
Abstract.
Empirical evidence suggest that nominal shocks play a major role in explaining real exchange rate
fluctuations. I thus develop a two-country monopolistic competition model with nominal impulses,
adjustement costs and price discrimination. I gauge the ability of the model to solve the quantity puzzle
and the price puzzle. Indeed, nominal rigidities, monetary impulses and market segmentation are key
ingredients for solving the price anomaly and the quantity anomaly. However, I find that, in that kind of
model, there is a trade off between replicating the cross country correlations of output and consumption
and accounting for the variability of the real exchange rate.
JEL Classification :
E32, F41.
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