Static labor supply in a two-good two-country model : explaining international comovements

Jean-Olivier Hairault, EUREQua

Résumé. Le modèle RBC à deux pays ne réussit pas à reproduire les principaux faits stylisés des fluctuations internationales, marquées par des corrélations positives entre les agrégats internationaux. L'hypothèse de marchés complets implique une corrélation unitaire des consommations et le différentiel de productivité qui se crée entre les deux pays suite à un choc technologique produit des corrélations négatives entre production, investissement et emploi à un niveau international. Nous montrons dans ce papier que l'absence d'effets intertemporels dans la décision d'offre de travail couplé aux variations des termes de l'échange (modèle à deux biens) permet de résoudre cette énigme empirique.
Mots clés : Cycles internationaux, termes de l'échange, offre de travail.

Abstract. The two-country neoclassical growth model does not succed in replicating the main observed features of international comovements : this is the so-called quantity puzzle. Indeed the complete market hypothesis induces a unit consumption correlation across countries and the productivity differential between production factors across countries leads to negative correlations of output, employment and investment. We show in this paper that eliminating intertemporal effect in labor supply, through a particular utility function, in a traditional two-country model allows the variations of the terms of trade to induce strong positive international comovements in output, employment and investment. Moreover, our preferences specification leads to disentangle national consumptions without introducing incomplete markets.
Keywords : International business cycles, terms of trade, labor supply.

JEL Classification : E30, F40, F32.